日元持续贬值 持汇者何去何从

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周末朋友聚会，闲聊起目前的人民币汇率改革。一位刚从日本归國的朋友深有感触地抱怨道日元贬值得太快了，日元兑人民币年初的汇率为100日元兑换7.9元人民币，而现在的汇率已经为100日元仅能兑换6.3元人民币左右了，一年不到竟贬值20％以上。这位朋友有一笔数额巨大的日元未兑换成人民币，从目前市场的预测看，由于美元兑日元还有进一步上升空间，而人民币兑美元依然是倾向温和升值的，所以日元兑人民币汇率还有进一步贬值的可能。

　　随着上周美元兑日元升至120.00日元后，大量持有日元及日元资产的投资者更加焦虑起来。尽早兑换成人民币还是等待更好的机会成为投资者们最为关心的問題。具体如何操作呢，有必要通过分析目前的外汇市场，特别是美元兑日元的走势，再得出方法。

　　美元兑日元的涨势主要动因是美联储不断紧缩的货币政策，也就是加息。美元和日元之间的巨大息差令國际稳健型投资者更为追捧美元，这種趋势在短期内难以改变。但是请注意，一旦市场发出美联储本轮加息即将见顶信号，特别是明年1月31日前后，美元是要大幅走低的。而且从目前美元的走势看，美元有逐步构筑顶部的迹象。

　　短期内美元兑日元仍有较大上行空间，很多市场分析人士认为美元兑日元很有可能进一步上涨至125.00附近及以上。从國际舆论看，尽管美元兑日元持续上涨在外汇市场上影响很大，但是官方对于这種汇率的波动并未表示出担忧。日本官员近日反复重申他们对日元的疲弱不感到担心，并对市场自然力量推动日元走势对基本面作出反应感到满意，这排除了此前市场传闻的日元跌到125.00时日本财务省或日本央行将入场干预的猜测。

　　最后，不要再指望人民币升值给日元带来支持。人民币升值的不确定性令投资者很难借助该因素集中投机日元。而且，从近期的走势看，人民币离岸市场分流了部分基于人民币升值而投机于其他亚洲货币的资金，特别是日元和港币方面。

　　因此，对于持有日元或日元资产的投资者，面对日元的贬值，如果您不想在低位匆忙将日元兑换成人民币，您可以参考以下几種减少或规避汇率损失的方法，等到兑换价位相对优惠后再进行兑换:

　　方法一:继续持有，等待更好的兑换机会。更好的兑换机会是存在的，就是时间問題。尽管短期内可能性比较小，但是明年上半年的机会很大。所以继续持有是可行的，但是要考验您的耐心和承受力。

　　方法二:交叉至高息货币。将日元交叉至高息货币之后转做短期定期存款。目前可以考虑交叉的对象是英镑，加元，澳元，但是从稳定性上看，倾向重点选择澳元，其次是加元，最后是英镑。

　　方法三:选择相应的锁仓操作，确保日元资产不再贬值。但是需要注意的是，这種操作适合在日元走低时，一旦日元有效反弹，要立即解锁，不然会错过反弹获利或减少损失的机会。