债券的风险分析及防范

carlosbaba

%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp 一，债券评级与风险
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp 风险是指存在某種不利因素而造成损失的可能性。债券投资的风险是指我们债券投资者不能获得预期收益的可能性。那么，如何使得我们投资债券的风险具有可知性呢？这个工作已由专业的债券信用等级评定机构替我们完成。目前，债券的评级在我國还处于发展阶段，按中國人民银行的有关规定，凡是向社会公开发行的债券，需要由人民银行指定的资信评估机构进行评估。我國证券交易规则规定，企业信用必须A级以上，才有资格向社会公开发行的债券。目前， 國际通用的资信等级如下：
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp等级 主要内容
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbspAAA 最高级，保证偿还本息；
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbspAA 高级，还本付息能力高；
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbspA 中上级，具备较高的还本付息能力，但与上面的相比，易受经济变化的影响；
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbspBBB 中级，具备一定还本付息能力，但需一定保护措施，一旦有变， 偿还能力削 弱；
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbspBB 中下级，有投机性，不能认为将来有保证，对本息的保证是有限的；
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbspB 下级，不具备理想投资条件 ，还本付息保证极小，有投资因素；
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbspCCC 信誉不好，可能违约。危及本息安全；
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbspCC 高度投机性，经常违约，有明显缺点；
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbspC 等级最低，经常违约，根本不能做真正的投资；
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp 不说我们大家也明白，资信等级越高的债券发行者，其发行的债券的风险就越小，对我们投资者来说收益就越有保证；资信等级越低的债券发行者，其发行的债券的风险就越大，虽然它的利率会相对高一点，但与我们投资的本金相比哪一个更重要，相信我们投资者自己会权衡。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp 二，风险因素分析及防范原则
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp 对我们投资债券来说，存在的风险大致有如下因素：
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp 1.利率风险。利率风险是指由利率的可能性变化给投资者带来收益损失的可能性。前面我们已经详细地分析了利率对投资收益的影响，这里就不再赘述(详见第四章)。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp 2.价格变动风险。由于债券的市场价格常常变化，难以预料，若它的变化与投资者预测的一致时，会给投资者带来资本增值；如果不一致，那么，投资者的资本必将遭到损失。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp 3.通货膨胀风险:我们已知道，我们投资债券的实际收益率=名义收益率÷通货膨胀率(或叫价格指数)。当通货膨胀發生，货币的实际购买能力下降，就会造成有时候即使我们的投资收益在量上增加，而在市场上能购买的东西却相对减少。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp 4.企业经营风险。企业的经营是一个动态过程，不可能对它评了级它就一直是这个级，有可能它的经营每况愈下，它的资信等级就会降到不可信的地步，这種情况就会给我们投资者获得本息带来损失的可能。
%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp 5.违约风险。就算企业的经营状况非常良好，但我们不能排除它财务状况不佳的可能性，若真有这種可能，该企业的还本付息能力就会下降，那么就会發生它不能按债市公认的约定偿还本息，这就是企业的违约风险。

%26nbsp%26nbsp%26nbsp%26nbsp 6.转让风险。当投资者急于将史N械恼???贸鋈ィ?惺焙虿坏貌辉诩鄹裆洗