國储铜高位甩货亏空成谜

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"包括中國國家物资储备局(简称國储局)在内的多个國际空头，通俗地说，就是判断未来铜价会下滑的投资者，已在最近将原先其分别持有的空头合同悉数埋单离场，这是國际期铜价高涨的一个重要原因。"针对五一期间國际铜价的疯涨，國内外分析师纷纷表示。

　　 昨天，國储局物资调节中心(简称國储中心)则首次表示，早在去年底已结清离场。无论如何，此举终标志着继中航油事件后，國储铜事件再次以向國际炒家认输而告终。

　　 空头甩单

　　 就在刚刚结束的五一期间，伦敦金属交易所(简称伦敦金交所)的期铜价，没有顾忌人们之前"铜价将下跌调整"的预测，继续高歌猛进，最终在5月5日达到历史高点7785美元/吨，收盘7700美元/吨，全周上涨585美元/吨，为连续第八周上涨。

　　 昨天，一向紧跟伦敦金交所交易价格走势的上海期货交易所期铜价继续狂涨，各主要合约收盘价全线大幅上涨，涨幅在2210-3300元/吨间，其中主力0607合约收报73300元/吨，全日成交4.8万手。

　　 多家期货公司分析师昨天在接受记者采访时都表示，之所以出现这股意想不到的铜价疯涨，正如英國《金融时报》的一篇报道所言：铜市场参与人士称，过去几周，包括中國國储局及Ospraie Management(一家专注于大宗商品交易的对冲基金)在内的多个國际空头，在3-4月，均埋单离场。

　　 上海华闻期货分析师宋启虎昨天判断，仅在3月，國内就有4万吨铜进入國际市场，这个时期一般的贸易商不会做这样的大宗买卖，可以肯定是國储局用于交割的。在此情况下，國际基金趁机变本加厉赚取利润。随后的4月内短短3个星期，國际期铜价从6000美元/吨拉升到7700美元/吨。

　　 "最近市场上铜价的上升，不能肯定就是國储局悉数埋单，也有可能是其他大基金埋单，"对五一期间的铜价大涨，宋启虎表示。

　　 中國國际期货公司陆星兆昨天也表示，由于國储局是在"客场作战"，且交易数量巨大，國际投资巨头们很容易就可以追到國储局的交易席位，并伺机找取赚钱机会；由此也可以判断，國际上关于國储局4月离场的判断基本合理。

　　 早已离场

　　 然而，國储局物资调节中心(简称國储中心)相关负责人却否认说，该中心所有空头头寸已在去年年底全部结清并早已离场。

　　 据悉，早在2005年7月到8月，國储中心驻伦敦交易员刘其兵陆续建立约8000手(每手25吨)预期到12月21日交割的空头头寸，通俗地说，刘其兵在赌12月铜价将比当时低，到时，他或者以12月时的价格买入铜合约履行其交易承诺，并赚取其中的差价，或者把相应数量的铜交到伦敦金交所的仓库。

　　 然而，曾在2003年预测到國际铜货牛市到来，并为國储中心赚到大钱的刘其兵此次没有赌对。2005年以来，國际期铜价一路高攀，丝毫没有下跌的态势。

　　 昨天，记者试图采访國储局办公室，但一不愿意透露自己姓名的男士声明：國储中心和國储局没有关系。关于國储铜問題，國储局方面明确表示："國储局没有任何话要说，要了解事情原委，请找当事人。"

　　 随后，记者再次致电國储中心，相关人士接到电话后，表示中心相关负责人悉数出门去了。据悉，去年11月，國储铜事件被揭露后，我國曾连续数次抛铜，以期通过影响铜现货价，从而调整期货价格下滑，但國际基金兴风作浪，抛铜无效。

　　 亏空成谜

　　 无论是去年结账，还是今年4月埋单，都标志着國储铜风波终告结束。随之而来的是，國储铜到底亏空多少？亏空由谁埋单？以及为何出现如此重大的失误？

　　 对于國储铜事件，中國到底损失多大？分析师推测在1.8亿美元到8亿美元之间。

　　 其中，中國國际期货公司分析师陆星兆介绍，若如國储中心人士所言，他们在去年年底离场，那么國储中心的亏损在2亿美元左右。

　　 长期跟踪國际期铜合约的陆星兆介绍，在刘其兵陆续建立空头的2005年8月到9月，伦敦金交所3月期铜价均价在3500美元/吨，而到12月20日，也就是交割日的前一天，伦敦金交所3月期铜开盘价4426美元/吨，收盘4410美元/吨。照此计算，國储中心每吨期铜亏损910美元/吨，20万吨亏损就是1.82亿美元。

　　 而若國储中心去年12月21日没有完全交割，而是选择部分延期到今年，直到今年3-4月才离场的话，此时的期铜价早在7700美元/吨以上，國储中心亏损将在8亿美元以上，远远超过中航油因投资期货交易5.5亿美元的窟窿。

　　 这笔数额巨大的亏损究竟责任在谁？谁又会负责埋单呢？记者曾试图就此采访國储中心，但國储中心一概不予回答。

　　 我國作为國际铜最大的买方，不仅没有形成买方垄断，反而成为國际炒家蚕食的对象。对此，首创期货分析师宋立波表示，國际期铜价不断上涨，是國际多头与空头争斗的结果，中國不过是这一争斗中的一员；而上海华闻期货分析师任经文分析说：在客观上，國内投资者从研发力量到资金等方面都与國外巨头有一定差距，而且國内企业没有完全遵循市场经济规则，还有一些计划经济思想在作怪。

　　 链接

　　 2005年8月-9月國储中心交易员刘其兵在伦敦金交所建约20万吨期铜空头头寸

　　 2005年10月交易员刘其兵突然失踪

　　 2005年11月起國储局陆续公开拍卖储备铜(每次2万吨)

　　 2005年12月國储中心空头头寸到交割日

　　 2005年12月底银监会主席刘明康回应國储铜事件，承认"由于缺乏对市场风险的有效控制，國储铜事件代价惨重"

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