饲料工业如何进行套期保值

djihiu78

近年来我國饲料工业发展非常迅速，广东省内以珠江三角洲为代表的饲料企业就达600多家，其中大部份为民营企业，饲料企业在生产经营中不可避免遇到原材料价格波动的风险，给生产经营带来了不稳定性。

　　众所周知，在现实经营中价格波动的风险不可避免，而价格波动风险又不能像一般商品风险那样通过向保险公司投保的形式转移出来，然而这種价格波动的风险却影响正常的企业经营，增加经营的不稳定性，使得经营者无法事先确定成本锁住利润。今年以来豆粕现货价格的巨大波动，令广大的饲料企业开始关注通过期货市场进行套期保值，以控制生产经营成本，稳定企业利润。随着大连期货交易所农产品的成交量不断地放大，特别是今年五月份大豆顺利交割70万吨，其发现价格及套期保值的功能，越来越被投资者所重视。

套期保值的概念：

　　套期保值交易是利用期货市场为交易者在现货市场上的买卖进行保值，通常是在期货市场上持有与现货市场上交易头寸相反，数量相等的同種商品期货合约。就是指期货交易者在期货市场上买进(或卖出)与其将在现货市场买进(或卖出)的现货商品数量相同的该商品的期货合约，以期在末来某一时间在现货市场上买进(或卖出)现货商品时，在期货市场上卖出(或买进)原来所买进的全部该商品的期货合约。

　　无论现货市场上的价格如何波动，最终能取得在一个市场上亏损的同时，在另一个市场上盈利的结果，并且亏损及盈利额大致相等，从而达到保值的目的。

套期保值交易的特点

　　1、 套期保值交易的交易量一般比较大。
　　2、 套期保值在期货市场上买卖位置或头寸一般比较稳定，不会随意变动。
　　3、 套期保值在期货市场上保留期货合约的时间一般比较长，很少在买进或卖出后很快进行对冲。

套期何值的类型：主要有买入套期保值和卖出套期保值。

　　一、买入套期保值：指将来要在期货市场上买进现货商品或者有债务要偿还的企业或个人，交易者担心在实际买入商品或偿还债务时价格上涨，就事先在期货市场上买入期货合约保值，当该套期保值者在现货市场上买入现货商品的同时，在期货市场上进行对冲(卖出平仓)。

　　二、卖出套期保值：指将来在现货市场上卖出现货商品时或拥有债权的企业或个人，他们担心在现货市场上卖出现货商品时价格下跌而减少其收益，就事先在期货市场上卖出期货合约保值，当该套期何值者在现货市场上卖出现货商品的同时，在期货市场上进行对冲(买入平仓)。

　　除了买入套期保值和卖出套期保值外，还有“综合套期保值”即：套期保值者同时运用买入套期保值或卖出套期保值来为其将来在现货市场上买进和卖出的交易进行保值的一種综合性的套期保值类型。

套期保值交易的四大操作原则：

　　1、 交易方向相反原则
　　2、 商品種类相同原则
　　3、 商品数量相等原则
　　4、 月份相同或相近原则

基差与套期保值

　　基差：某一特定商品在某一时间、地点的现货价格和期货价格之间的差额。反映出现货价格或者期货价格之间的变动幅度。

　　基差=(现货价格)－(期货价格)

一、 基差分为负数、正数、及零的三種市场情况：

　　1． 基差为负的正常情况：
　　在正常的商品供求情况下，参考价持有成本及风险的原因，基差一般应为负数，即期货价格应大于该商品的现货价格。

　　2． 基差为正数的倒置市况：
　　当市场商品供求出现短缺、供不应求的现象时，现货价格高于期货价格。

　　3． 基着为零的市场情况：
　　当期货合约越接近交割期，基差越来越接近零。

二、 对买入套期保值者有利的基差变化：

　　1． 期货价格上涨，现货价格不变，基差变弱，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。

　　2． 期货价格不变，现货价格下跌，基差变弱，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。

　　3． 期货价格上涨，现货价格下跌，基差极弱，结束套期保值交易就能在保值的同时在两个市场获取额外的利润。

　　4． 期货价格和现货价格都上涨，但期货价格上涨幅度比现货价格大，基差变弱，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。

　　5． 期货价格和现货价格都下跌，但现货价格下跌的幅度比期货价格大，基差变弱，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。

　　6． 现货价格从期货价格之上跌破下降，基差变弱，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。

三、 对卖出套期保值有利的基差变化：

　　1． 期货价格下跌，现货价格不变，基差变强，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。

　　2． 期货价格不变，现货价格上涨，基差变强，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。

　　3． 期货价格下跌，现货价格上涨，基差变极强，结束套期保值交易就能在保值的同时在两个市场获取额外的利润。

　　4． 期货价格和现货价格都上涨，但现货价格上涨幅度比期货大，基差变强，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。

　　5． 期货价格和现货价格都下跌，但期货价格下跌幅度比现货大，基差变强，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。

　　6． 现货价格从期货价格以下突然上涨，基差变强，结束套期保值交易就能在保值的同时获取额外的利润。

实例操作：

　　实例一：由于上半年豆粕价格比较低迷，但进入5月份后特别是7、8月份豆粕价格就开始飚升，升幅巨大，几乎是一天一个价，使得饲料生产企业非常被动，无法控制因豆粕价格上涨而影响生产成本，这样，该饲料企业制定了相应的买入套期保值方案。操作如下：

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