國内外大豆期现货市场价格相关性分析

mradam88

概述：

　　期现货价格的趋同性是实现期货市场功能的客观条件，是衡量一个市场、一个品種成熟程度的重要标志。一般说，同一商品(品種)价格在期现货两个市场的相关程度越高，期货品種价格变动的合理性就越强，期货市场的功能就越容易实现。研究、分析期现货商品(品種)价格之间的关系，不仅可以反映期货市场交易品種价格变化的必然性，揭示当前市场发展的理性程度，也有助于市场投资者通过这一规律，正确把握期货市场交易品種价格发展变化的方向，利用各種交易手段达到参与市场的目的。

　　研究、分析期现货商品(品種)之间价格的相关性，要求该类商品(品種)在期现货市场上有足够的流通量和交易量、有大量的市场参与者和丰富的市场信息，有连续的价格反映机制和渠道等。

　　通过对國内外大豆现货市场价格与國内外期货市场大豆品種价格相关性分析，经检验得出：第一，无论是國外现货市场对CBOT或DCE大豆期货品種，还是國内现货市场对DCE大豆期货品種，期现货市场大豆品種的价格二者相关性均高于0.88， 反映出很强的相关程度。第二，从价格引导性分析，CBOT大豆期货价格对國外大豆现货价格具有引导性，國外大豆现货报价对DCE大豆期货价格具有引导性；DCE大豆期货价格的变动对國内大豆现货价格具有引导性，但对國外大豆现货价格不具有引导性。第三，经检验CBOT和DCE二者大豆期货品種价格的相关系数为0.94，表现出强烈的相关性，反映了两个市场之间的联动性，有利于各種套利手段在两个市场之间的运用。第四，从价格引导性分析，CBOT大豆期货价格对DCE大豆期货价格具有引导性，CBOT大豆期货价格为DCE大豆期货价格的走势提供了参考依据。

　　根据上述相关性分析的结论，投资者在参与2005年期货交易中，要密切关注现货市场价格的变化(基本面的变化)，因为这始终是期货价格变化的依据和基础，其中特别要关注國外大豆现货价格的变化对國内大豆期货价格变化的引导性；在参与國内大豆期货交易时要始终考虑CBOT大豆期货价格的变化，美盘价格的变化是國内大豆期货价格变化的参考；要考虑國内期货市场与國际期货市场在各方面存在的差异，在注意DCE大豆期货价格总体上与CBOT大豆期货价格保持较高的相关性的同时也会走出自己的特殊行情。