增资重组分类管理 培育专业经营主体──中國期货公司未来发展模式探讨

紫韵凝雪

　　一、中國期货经纪业发展中的主要問題
　　
　　(一)期货经纪公司数量过多与经营范围和规模过小的不协调
　
　　國内现有期货经纪公司近190家，2002年排名前20名的公司占全國期货代理交易额的38％，前30名占50％；2004年在上海期交所排名前20名的经纪公司占该所全年代理交易额的40％，前30名占52％，同样，在大连交易所前20名的经纪公司占该所全年代理交易额的45％，前30名占55％。由此看出，近三年来经营规模较大、排名前30名的经纪公司业务量占到全國业务量的一半，而余下150多家只有一半交易量，其中有60家左右属于维持发展型，而约90家期货公司全年代理额在200亿元以下，处于亏本等待状态。期货经纪公司交易量差距进一步扩大，两级分化加剧。但由于没有形成综合类期货公司，前30名和后100名公司仅能在同一个层面进行低水平恶性竞争，使业务量较大的经纪公司无法实现规模集约经营和向专业化纵深发展。其恶果之一是发展好的公司也难以吸引有实力的股东增资提高经营实力；恶果之二是发展不好的公司总抱有幻想卖壳增值或易出现违规经营冲动。
　　
　　(二)经纪公司重业务发展与轻外部监管和风险控制的不协调
　　
　　一是少数期货公司客户保证金封闭咝胁煌晟疲?芾聿唤∪??源嬖谂灿每突ПＶそ鹣窒螅欢?遣糠制诨豕?竟啥?煌?潭瘸樘幼⒉嶙时荆?什?鞫?越喜睿蝗?瞧诨蹙?凸?竟扇ǜ叨燃?校?毡槿狈Ψㄈ酥卫斫峁梗?蠊啥?蚓??哦颖荒诓咳丝刂葡窒笸怀觯?坪饣?迫狈Γ凰氖瞧诨豕?竟啥?峁共缓侠恚?啥?狈??窬?酶餍幸档牧?菲笠岛痛笮图?牛?诨豕?究沙中?⒄沟耐獠恐С植磺俊