石油贸易善用融资工具有窍门

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近期来，许多石油贸易企业深深陷入两难境地。一方面石油产品供应频频告急，國际市场石油价格千变万化，提价在所难免；另一方面利率以及汇率在國际舆论下，经贸活动严重受到干扰，融资风险进一步加大。有业内人士指出，主动出击，善用、巧用金融工具防范利率、汇率风险，将能创造意想不到的经营效益。

　　银行是座离不开的靠山通俗地讲，石油主要包括原油、燃料油和成品油等。据有关资料介绍，现在我國的原油１／３靠进口，２００２年进口量为６８００万吨，预计２００３年的进口量为７０００万吨以上，而燃料油预计进口量为２２００万吨。

　　由于石油行业是资金密集型的行业，无论是生产性投入或是大宗商品贸易，都需要大量的资金支持。深圳发展银行广州分行能源事业部总经理郑勤称，我國每年进口的数千万吨石油贸易以及下游贸易链中，都必须有银行在资金等方面的支持。据估算，一般情况下，一个规模较小的石油贸易企业，一年进口石油需要的资金量也将在３０亿元左右。

　　随着我國市场的全面放开，许多民营企业已逐步涉猎石油贸易领域。按照广东的实际情况，这些中小民营企业即使每年仅做１０万吨左右的石油贸易额，也需要几亿元。如此，没有银行在资金上的支持难有所作为。加上进口石油，做的是跨國生意，必须由当地银行以及贸易地的银行为之作资金结算行并提供各種金融配套服务，也即人们常说的“贸易活动延伸到哪里，银行服务就必须跟到哪里”，可以说，没有银行做后盾的石油企业无法生存。

　　货币政策应时刻关注既然石油贸易企业对银行的依存度这么高，那么，银行的一举一动，如利率变化和汇率变化，都将左右着企业的经营行为。深圳发展银行國际业务部总经理马黎民说，在我國目前石油进口需求量不断增大，國际石油价格行情波动越来越频繁的情况下，银行融资利率以及國际汇率的变动，都将牵动石油贸易企业的敏感神经。

　　他举了一例。今年央行调整存款准备金率，对國内石油企业的经营产生直接的影响。按照中國人民银行的估计，这次存款准备金率上调１个百分点后，大致将冻结商业银行１５００亿元的超额准备金。假定其它因素不变，通过货币乘数效应，将在流通领域上减少各项贷款供应５１５０亿元左右。因此，调整银行存款准备金率对石油企业造成的影响大致有两大方面。

　　首先是可放贷资金的减少和信贷规模的政策性限制，商业银行的贷款增长速度会放慢，企业进入信贷市场的难度将增加，贷款难的矛盾对中小石油企业更为突出。

　　其次是因为资金市场偏紧，资金价格会有所上升，造成融资成本增加，特别是对于那些以前主要靠票据贴现进行融资的石油企业，融资成本上升更快。

　　此外，由于石油具有明显的金融属性和國际属性，石油企业对汇率的依存度也特别高，货币价格变动将对石油企业产生较大的冲击。据《中國企业家》的一项调查，在人民币遭遇升值压力的大讨论声中，两类企业的反应特别强烈，一类是外资企业或港台企业，另一类是主营进口业务的外贸企业。

　　不过，马黎民强调，在当前國内國际情况下，有强烈反应并不等于措施全部奏效。人民币若真正升值对石油企业也不是完全有利。在这一点上，石油企业要保持清楚的头脑，科学权衡利弊，及时调整经贸战略，才能更好地规避风险。

　　巧用融资工具有讲究据有关研究表明，大型的國际石油企业一般都在内部建立并实施自己的防范利率和汇率风险的“内部货币政策”。在进行油气勘探和生产的所谓“上游业务”中，基本采用美元作为“职能货币”；但在一些油气勘探和生产控制较为严厉的自成一体的國家，如澳大利亚和一些欧洲國家，则采用当地的货币作为“职能货币”。在炼油、销售和化工等“下游业务”领域里，一般以当地货币作为“职有货币”；但在那些拥有大量國际业务的公司则仍以美元为“职能货币”。除此，期权、期货、远期、掉期等货币衍生工具也是石油企业内部广泛应用的工具。

　　不过，除了企业内部建立“货币政策”外，石油企业还有必要聘请一个专为企业提供贴身服务的商业银行当财务顾问，充分利用银行搭就的“融资支持平台、交易结算平台、行业信息平台”为企业服务。

　　据郑勤介绍，目前中资银行虽然都有提供石油贸易方面的金融业务，但真正设置能源事业部、提供石油专业化服务的屈指可数。深发行由于上世纪９０年代初便介入石油行业，目前的石油金融已形成了规模，有较强的指导性和实用性，如该行的质押授信融资、信用证项下货权质押、保理业务、商业发票贴现和深发票据等，都给许多石油贸易企业增加不小的效益。

　　郑勤说，今年上半年，资本市场上票据贴现利率大约为月利率的千贩N??笥遥?茨昀?剩常?常叮ィ??荒昶谌嗣癖掖?罾?饰?担?常保ァＲ桓鍪?途??笠等绻?芄缓侠聿捎闷本萏?只蛏罘⑵本萑谧剩?荒昕梢越谑∩习偻蛏踔辽锨?虻牟莆穹延茫?谑∠吕吹睦?笊踔脸???筒?废?鄣娜?坷?蟆