基金经理谈策略：谨慎看好二季度行情

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一季度，债市走出了上涨行情。但是，债券基金却与市场行情擦肩而过，15只债券基金加权平均净值增长率为1．53%。那么，债券基金又如何看待二季度的债市走势，并采取何種投资策略呢?

　　南方宝元基金经理表示，未来可能出现的货币政策调整、汇率机制改革以及经济增速适度放缓都将带来债券市场的投资机会。下调超额准备金率很可能成为持续性的货币政策操作方向，它将带动利率期限结构短期端的下行，并带来债券市场尤其是短债市场的上升机会；汇率政策的调整或者市场对此的预期都有可能带来外汇占款的涌入，增大债券投资资金供给；经济增速如果放缓，宏观调控力度有可能有所减缓，从而减轻债券市场的压力。二季度债券市场存在良好的投资机会，但也需要严格防范通胀压力、固定资产投资过热等带来的风险。

　　鹏华普天债券基金经理表示，二季度仍然采取谨慎的投资策略。在久期决策上，由于仍有加息的可能，将保持一个较短的组合久期。

　　嘉实债券的基金经理则认为，预计今年二季度中央银行全面加息的可能性不大，债券市场在经过此轮上涨后将依然保持谨慎乐观态势。

　　一季度，國债市场涨势喜人，上交所國债指数上涨4．78%。但多只基金重仓持有可转债、金融债，从而无法充分分享债市上涨带来的收益。而从目前来看，仍有部分债券基金表示了对可转债的兴趣。

　　华夏债券基金经理表示，可转债方面，随着股市的持续下跌，大部分可转债的风险已处于较低的水平，同时政策面趋于好转的迹象增强。基金将继续重点投资于收益率有优势的中短期债券，同时精选可转债品種，严格遵守投资纪律，做好波段操作，力争实现较好的收益。

　　融通债券基金经理认为，基金经理将较大部分资产配置在优秀上市公司的可转债上，寄望通过上市公司的成长来为投资者赚取稳定安全的投资收益。

　　景顺长城恒丰债券基金经理也表示，在基本面未發生趋势性变化前，仍维持目前的久期水平。减持部分短期品種，买入3-4年流动性好的中期品種，适当增加浮息债作为防御型投资。如果市场出现明显的收紧信号，对组合的久期进行调整。