什么在推动金价不断上涨？

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这是我在过去3个月的专栏中第四次提及金价的問題，每次我们讨论金价的上涨問題后，金价都会再上一个台阶。那么究竟是什么在推动金价上涨呢？

　　这个問題的答案对解答金价上升势头还会持续多久来说是很重要的。

　　金价的上涨有可能是因为工业用金需求量的增长吗？

　　黄金的确是一種工业用品。例如，黄金对一些主要珠宝制造商而言属于投入品，如果市场对珠宝的需求增加，那么对黄金的需求也会自然增长，同时促使金价上涨。

　　然而目前金价上扬的原因并非如此。事实上，由于金价的上涨使珠宝价格变得更昂贵，导致了近期市场对珠宝需求的下跌。

　　因此这一观点无法解释金价的上涨。

　　那么金价的上涨是不是由于投机商群起购金，再创造相应的市场气氛，从而引起小投资者的关注，借此引发一次小投机泡沫呢？

　　这的确有可能。此类投机性操作的确在一定程度上导致了近期金价的急速攀升，但是我并不认为这是主要的原因。毕竟投机商一直存在，可是在过去的10~15年里却很少有投机商试图炒高金价。

　　所以，投机商现在进入金市必然有着另一更重要的原因。

　　黄金是供给量颇为固定的唯一一種“货币”。当然新的黄金可以被不断挖掘出来，可自然界中的黄金储量依然是相当固定的。和按下印钞机按钮就可以生产的纸币相比，生产黄金可是困难得多。

　　以美元为例，它是世界上最主要的货币，但通过印钞机的操作，美元的供给可以立刻加大。如果美联储公开市场委员会决定向市场投放更多美元，那么美元的供给量就可以马上增加。

　　而这很可能是金价上涨背后的主要原因。

　　让我们来看一下美联储的会议纪要，它反映了美國央行决策者们对货币规则方面的一些讨论。

　　这些纪要近来均很关注美國的经济增长。美联储的决策者们过去关心的是货币规则以及维护资产市场稳定，而近几年则更为关注就业情况及市场需求的大小。

　　看上去，货币规则由于并不紧迫而被暂时忽略了。

　　当然，有人认为美國现在并不存在通胀，因此目前并没有必要重视货币规则。

　　的确，美國商业与服务业并不存在通胀，但是资产价格的通胀压力却相当大：先是纳斯达克股市泡沫，然后是房地产泡沫．而现在华尔街又在谈论着股价的再次上涨。

　　那么是不是存在着这样一種可能：市场将接踵而至的资产价格泡沫解读为美國缺少货币规则的约束，并为此积聚黄金呢？